文 献 综 述
摘要：伴随着金融改革，国内外涌现出大量关于利率市场化和商业银行风险承担的研究文献，主要从利率市场化和商业银行风险承担传导机制和影响机理，风险承担实际情况和影响样本风险承担异质性的因素三方面进行研究。本文献综述在对这些成果进行系统搜集整理的基础上，简要分析、评述了总体研究概况，并指出当前亟待解决的研究问题，以期为该领域的未来研究提供参考。
关键词：利率市场化；传导机制；风险承担；
伴随着利率市场化改革的进一步推进和深化，对于银行风险承担水平增强的研究日益体现出重要性。国内外主要文献基于利率市场化情景下，对商业银行风险承担渠道和实际影响进行了大量的研究。主要有以下几个方面（一）通过理论构建和理论模型来探究利率市场化对于银行风险承担的传导机制和影响机理；（二）从商业银行风险承担角度，通过理论和计量方法探索整体利率市场化背景下银行风险承担水平的实际情况；（三）针对样本分类分析，以期分析不同类型的银行在利率市场化条件下对其风险承担的影响是否具有异质性。
(一) 利率市场化对于银行风险承担的传导机制和影响机理
基于利率市场化情景下对商业银行风险承担渠道的研究中，Stiglitzamp;Weiss率先(1981)提出：利率市场化存在导致整体实际利率水平提高，在整体风险偏好者借款人增加的情景下，增强了“不完全信息逆向选择”（Credit Rationing in Markets with Imperfect Information）；此外部分风险厌恶者在风险激励下，追求转换高风险高收益的投资行为，导致了银行风险承担水平的增强。[1]黄金老（2001）指出了短期五条影响渠道，包括逆向选择，风险集中，资金来源激烈竞争，偿债负担加重等，涵盖成熟期不匹配，利率敏感性资产和利率敏感性负债不匹配等具体问题,对整体利率市场化风险承担渠道做了一个承前启后的研究综述。[2]陆静（2012）主要从盈利模式和信贷增长角度对于商业银行风险承担渠道做出阐释，提出非利息占比过低导致的收入来源单一是伴随经济周期波动提升风险承担水平的重要因素，同时提出激进增长的总信贷规模对于银行风险具有强预警作用。[3]何东、王红林（2011）指出，我国长期金融市场扭曲导致了实际利率严重低估，利率市场会最终会通过直接价格效应、间接价格效应和替代效应等三种渠道影响银行行为。[4]随后研究中，部分学者例如Delis, M. D. and Kouretas, G. P. (2011) 开始采用量化模型阐释传导机制。[5]王耀青（2014）建立了一个基于价格竞争角度的商业银行风险承担理论模型，得出了政府债券利率变化在古诺特不完全竞争模型中的具体情景：伴随基准利率变动，商业银行实际利率变化幅度依赖于市场竞争激烈程度，并且随着竞争加剧存贷款利差会进一步收窄，从而使得承担的风险加大。[6]此外，诸多其他概念被学者纳入到传导机制建设框架的相关因素中，例如特许权价值[7]，完全竞争市场银行流动性支持[8]、规模优势[9]等因素。
综合长期研究观点，利率市场化的货币政策对于银行风险承担的影响机制主要有两种：作为金融发展加速器，其叠加效应影响商业银行对于贷款违约风险等估计，银行对于风险承担的偏好随之改变，导致了其在业务选择和宽松度上面的变化；其次，商业银行由于利差减少，刺激其涉及更多高风险环境下的贷款业务，从而影响到金融服务对象即实体经济的发展。
（二）利率市场化背景下银行风险承担水平的实际情况
从商业银行风险承担角度对于整体利率市场化进程中的实际影响的研究中，主要观点展现了“金融利率市场化会导致稳定性下降从而增强银行风险”到“将冲突理论进行整合解释，从而指出风险承担和利率市场化之间的关系在不同条件情境下具有复杂多样的表现”的过渡。Modigliani和Sutch（1966）最初对于利率规则、资本配置和银行风险管理研究的重点作出探讨。[10]黄金老（2001）对于整体利率市场化的风险承担分为阶段性风险和恒久性风险，前者具体表现为转轨期间利率水平的显著提升和银行规避利率风险的不及时性，后者则集中体现在源自市场理论变动的不确定性，从而导致商业银行四大风险中利率风险成为重中之重；同时指出风险承担控制需要商业银行自身组织管理和技术熟练，金融监管部门政策熟练度和市场激励保障这两方面的因素。[2]针对我国的市场情境下，巴曙松（2013）认为利率市场会通过削弱传统以来高利差的盈利模式，增强银行资本内源融资渠道的压力；伴随着现阶段商业银行还不完善的资金定价机制、风险管理水平和创新能力要求等诸多因素，对资金规模小、传统业务竞争力弱并且中间业务模式单一落后的中小银行将会形成比较大的冲击。[11]但于此同时，部分学者提出了不同的观点。例如Martinez-Mira and Repullo（2010）提出“利润边际效益理论”，强调在利率市场化情境下贷款利率链接的银行信用风险、银行收益下降链接抵御风险能力两者通常是共同作用的，使得最终银行风险承担水平和整体利率市场化环境深化改革呈现出一个U型曲线的关系，而非传统线性增长。[12]李成（2015）基于对中国49家商业银行的分析表明，利率市场化代理变量与银行风险承担代理变量中存在着显著的负相关关系（即商业银行风险承担非但没有加剧，反而有所下降）；作者提出，这种现象可能是公有制站主体地位和渐进式改革思路保证了我国利率市场化进程中银行体系的稳定性所导致的。[13]
目前就商业银行目前利率市场化和风险承担的影响，诸多学者普遍认为：伴随利率市场导致资金配置效率提升、信贷市场和金融衍生品市场的价格信号传导增强，商业银行间存贷款价格竞争持续激烈竞争和在均衡格局未能够形成之前，将导致存贷款净利差的收窄；然而，随后在今日自由化进一步稳定持续发展的过程中，具体影响需要分具体情境探讨。
